2019年11月14日

分析发现，大型制药公司可能会损失1万亿美元的销售额，但仍是最赚钱的行业

西部卫生研究所

西健康政策中心和约翰霍普金斯大学彭博公共卫生学院的研究人员今天发布了一份对公开报告财务数据的新分析，发现即使销售额减少了1万亿美元，大型品牌药品制造商仍将是最赚钱的行业，同时保持当前的研究投资。

西部卫生政策中心(West Health Policy Center)主席蒂莫西·a·拉什(Timothy A. Lash)说:“制药业试图向美国公众灌输一种恐惧，即减少药品支出的联邦立法提案将威胁到创新救命药物的获取。”West Health和约翰·霍普金斯的研究结果明确驳斥了这一说法。大型制药公司利润丰厚，即使失去大量收入，它们也能维持目前在研发方面的投资，保持最赚钱行业的地位。”

这项新的分析是建立在政府问责局和国会预算办公室之前的研究基础上的制药行业在所有行业集团中拥有最高的利润率和回报。在这项新的分析中，研究人员专门研究了23家大型制药商的名单，这些制药商主要销售品牌药物，是PhRMA贸易协会的成员，是公开交易的，而且不仅仅专注于孤儿药。

研究人员使用一种称为投资资本回报率(ROIC)的指标，将一家公司的税后净营业利润与总投资资本进行比较，并将大型制药公司的回报率与其他行业进行了比较。他们发现，从2011年到2019年，大型制药公司是最赚钱的行业，总ROIC为17.3%;其次最赚钱的行业(“住宿及餐饮服务”及“专业、科学及技术服务”)的ROIC均为15.3%，而各行各业(不包括大型制药公司)的平均ROIC为11.5%。

研究人员将大型制药公司与下一个最赚钱的行业进行比较，得出的结论是，这些公司可能会损失7580亿美元的销售收入，但仍然比其他任何行业都更赚钱。将分析调整为适用于所有品牌药品制造商——因为分析中的23家公司代表了72%的品牌销售额——研究人员确定，所有品牌药品公司可能总共损失1.05万亿美元的销售收入，但仍然比其他任何行业都更有利可图。

“考虑到这些发现，大型制药商很可能能够经受住成本的下降药品支出在最近的立法提案中得分。健康他是西部卫生政策中心的政策研究员，也是该分析的主要作者。“即使收入较低，与其他行业相比，这些公司仍将是非常有吸引力的投资选择。”

研究人员还研究了大型制药公司的投资者风险水平，使用了一种被称为beta的财务指标，该指标衡量的是一家公司的业绩对整个股市的波动性。A(1)表示A公司或者行业完全跟随市场，而贝塔系数高于1的投资比平均水平波动更大，低于1的投资风险更低。)他们发现，在分析中，大型制药公司的风险低于75%的其他行业(销售加权平均贝塔系数为0.61)。